1. Esemény fókusza: Az Egyesült Államok ideiglenesen eltörli a gépjárművámokat, és felfüggeszti az autógyártók ellátási láncát
Nemrégiben Trump volt amerikai elnök nyilvánosan kijelentette, hogy fontolgatja rövid távú vámmentességek bevezetését az importált autókra és alkatrészekre, hogy lehetővé tegye a potyautas vállalatok számára, hogy ellátási láncaikat az Egyesült Államokbeli belföldi termeléshez igazítsák. Bár a mentesség hatálya és időtartama nem egyértelmű, ez a kijelentés gyorsan kiváltotta a piaci várakozásokat a globális autóipari lánc költségnyomásának enyhülésével kapcsolatban.
Háttérben megjelenő kiterjesztés
Az autógyártó cégek „kínaiasodása” akadályokba ütközik: 2024-ben az amerikai autógyártók által Kínából importált alumínium alkatrészek mennyisége 18%-kal csökkent az előző évhez képest, de a Kanadából és Mexikóból az Egyesült Államokba irányuló export aránya 45%-ra emelkedett. Az autógyártó cégek rövid távon továbbra is az észak-amerikai regionális ellátási láncra támaszkodnak.
Az alumíniumfogyasztás kulcsfontosságú aránya: Az autóipar a globális alumíniumkereslet 25–30%-át teszi ki, az amerikai piacon az éves fogyasztás körülbelül 4,5 millió tonna. A vámok alóli mentesülés rövid távon ösztönözheti az importált alumíniumanyagok iránti kereslet fellendülését.
2. Piaci hatás: Rövid távú keresletnövelés vs. hosszú távú lokalizációs játék
Rövid távú előnyök: A vámmentességek az „import megszerzésének” elvárásait keltik.
Ha az Egyesült Államok 6-12 hónapos vámmentességet vezet be a Kanadából és Mexikóból importált autóalkatrészekre, az autógyártók felgyorsíthatják a készletfelhalmozást a jövőbeni költségkockázatok csökkentése érdekében. A becslések szerint az amerikai autóiparnak havonta körülbelül 120 000 tonna alumíniumot (karosszériaelemek, fröccsöntött alkatrészek stb.) kell importálnia, és a mentességi időszak a globális alumíniumkereslet évi 300 000-500 000 tonnával való növekedését eredményezheti. Az LME alumíniumárak erre válaszul felpattantak, április 14-én 1,5%-kal 2520 dollárra emelkedve tonnánként.
Hosszú távú negatívum: A lokalizált termelés elnyomja a tengerentúli alumíniumkeresletet
Az USA újrahasznosított alumínium termelési kapacitásának bővítése: 2025-re az USA újrahasznosított alumínium termelési kapacitása várhatóan meghaladja az évi 6 millió tonnát. Az autógyártók „lokalizációs” politikája az alacsony széntartalmú alumínium vásárlását fogja előtérbe helyezni, elnyomva az importált elsődleges alumínium iránti keresletet.
Mexikó „tranzitállomásának” szerepe gyengül: a Tesla mexikói gigagyárának termelését 2026-ig elhalasztották, és a rövid távú mentességek valószínűleg nem változtatják meg az autógyártó vállalatok hosszú távú ellátási láncának megtérülési trendjét.
3. Iparági összefüggések: politikai arbitrázs és a globális alumínium-kereskedelem szerkezetátalakítása
Kína exportjának „ablakperiódusa” játéka
Az alumínium feldolgozott termékek exportja megugrott: Kína autóipari alumínium lemez- és szalagexportja márciusban 32%-kal nőtt éves szinten. Ha az Egyesült Államok mentesíti a vámokat, a Jangce-delta régió feldolgozó vállalatai (mint például a Chalco és az Asia Pacific Technology) a megrendelések megugrásával szembesülhetnek.
Felélénkül a reexport kereskedelem: a délkelet-ázsiai országokból, például Malajziából és Vietnamból az Egyesült Államokba irányuló alumínium félkész termékek exportvolumene ezen a csatornán keresztül növekedhet, elkerülve a származási korlátozásokat.
Az európai alumíniumgyártó vállalatok mindkét oldalról nyomás alatt állnak
Kiemelt a költséghátrány: az elektrolitikus alumínium teljes költsége Európában még mindig magasabb, mint 2500 dollár/tonna, és ha az amerikai kereslet a belföldi termelés felé tolódik el, az európai alumíniumgyárak kénytelenek lehetnek csökkenteni a termelést (mint például a heidelbergi német üzem).
Zöld határkorlátok korszerűsítése: Az EU szén-dioxid-kibocsátású határadója (CBAM) kiterjed az alumíniumiparra, fokozva a versenyt az „alacsony szén-dioxid-kibocsátású alumínium” szabványokért az Egyesült Államokban és Európában.
A tömeges tőke a „politikai volatilitásra” fogad
A CME alumínium opciós adatai szerint április 14-én a vételi opciók állománya 25%-kal nőtt, és az alumínium ára a mentesség megadása után meghaladta a 2600 amerikai dollárt tonnánként; A Goldman Sachs azonban figyelmeztet, hogy ha a mentesség időtartama rövidebb, mint 6 hónap, az alumínium ára feladhatja a nyereségét.
4. Az alumínium árának trendjének előrejelzése: politikai impulzus és fundamentális összecsapás
Rövid távú (1-3 hónap)
Emelkedő tendencia: A várakozásoktól való eltérés ösztönzi az utánpótlási keresletet, az LME készlet 400 000 tonna alá csökkenésével (április 13-án 398 000 tonna) párosulva az alumínium ára a 2550-2600 USD/tonna tartományban mozoghat.
Lefelé irányuló kockázat: Ha a mentesség részletei nem a vártnak megfelelőek (például a teljes járműre korlátozódnak, és az alkatrészeket nem tartalmazzák), az alumínium ára visszaeshet a 2450 dolláros/tonna támaszszintre.
Középtávú (6-12 hónap)
Keresletdifferenciálás: Az Egyesült Államok belföldi újrahasznosított alumíniumgyártó kapacitásának felszabadulása visszafogja az importot, de Kína exportjaúj energiahordozókkal ellátott járművek(évi 800 000 tonnás keresletnövekedéssel) és a délkelet-ázsiai infrastrukturális projektek védekeznek a negatív hatások ellen.
Árközpont: Az LME alumíniumárak széles, 2300-2600 USD/tonna közötti ingadozást mutathatnak, a politikai zavarok arányának növekedésével.
Közzététel ideje: 2025. április 15.